2020年玉米价格底部或继续抬升 饲料需求将成为向上主驱动力

本文来源:饲料行业信息网

 

2019年,玉米种植面积继续下调,产量略微下降,需求方面则呈现出缓慢稳定增长态势,尤其是工业消费持续偏快增加,现货价格仍以震荡慢牛行情为主。2019年度中国玉米现货价格走势基本可以分为四个阶段,持续下落、低位回升、阶梯型走低、季节性下跌:

第一阶段,1月-3月,由于春节氛围影响表现平淡,玉米收购进度较往年同期落后,春节前基层粮源积压严重,春节后天气逐渐转暖新粮保管困难,春耕临近变现需求增,种植户售粮积极性提高,市场阶段性供应压力较大,而非洲猪瘟影响仍在扩散,饲用需求低迷,供大于需格局打压玉米价格弱势运行。

第二阶段,4月-6月,东北余粮减少,基层余粮不足一成,粮源多转向贸易商环节,随着粮源减少,产区挺价的意向和心态增强;其次,关于临储拍卖的传闻持续不断,市场普遍认为6月拍卖的可能性较大,且底价提高150-200元/吨,对市场心态支撑较强;最后,东北地区新季玉米播种面积下降,支撑对新粮上市后的看涨心态。

第三阶段,7月-9月,拍卖粮进入集中出库节点,替代谷物进口预期担忧再起,贸易商挺价心态松动,贸易粮持续供应,玉米市场逐渐供应充足,饲用需求恢复缓慢,临储拍卖低成交延续,深加工企业处于夏季检修期,玉米消耗量继续减少,导致行情从上行逐步转为下行。

第四阶段,10月-12月,主产区新玉米陆续上市,主产区玉米收割及售粮进度缓慢,导致集中上市期延迟到11月下旬左右,供应明显改善,下游消费承接能力有限,季节性供应压力对价格施加压力,成本有较强的底部支撑,难以大幅下跌,多重因素将导致玉米价格季节性波动。

根据中国饲料行业信息网数据跟踪调查结果看,本年度玉米主产区均价在1887元/吨,较2018年度上涨约50元/吨,涨幅2.67%。本年度走势轨迹与2018年有所差别,运行区间有所上升,其中,在前半段连续下跌的轨迹中,2019年3月均价成为年内最低价,之后3个月逐步震荡上行,2019年6月均价为期间最高位。具体价格走势如下图:

  图表:2019年玉米月度价格走势图(单位:元/吨)

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  数据来源:中国饲料行业信息网

展望2020年,我们认为玉米现货价格有望继续慢牛行情。供应端来看,当前国家推进“镰刀弯”地区玉米结构调整,主要是适当调减非优势区,对优势核心产区不仅不调,还要加强产能建设,保障谷物基本自给。农业部透露2019年以来,中国农业结构调整进展顺利,预计玉米调减面积超过3000万亩,为近13年来首次减少,目标到2020年将玉米面积稳定在5亿亩,调减5000万亩。2019年临储拍卖结束库存剩余5600万吨,同时预期进口难有大幅增加,因此2020年度玉米供应量预计下降。需求端,国家密集出台鼓励生猪养殖的政策,支持力度非常大,生猪养殖利润涨幅更是明显,这些利好或刺激生猪产能恢复进程,生猪养殖有望恢复性增长。加上19年肉禽蛋禽养产能扩张迅速加快,2020年禽料和反刍料需求继续增长,预计 2020年玉米饲料需求将恢复性增长。

综上,中长期来看,2020年年度玉米供需呈现紧平衡状态,供应相对维持稳定,下游需求稳步回升,支撑玉米价格中长期维持上涨的趋势。